무디스(Moody’s)의 최신 보고서에 따르면, 전통 금융과 탈중앙화 금융을 연결하는 새로운 디지털 금융 상품인 토큰화된 단기 펀드는 2021년 이후 자산 규모가 57억 달러에 달할 정도로 성장했다.
신용평가사 무디스는 전통 자산운용사, 보험사, 브로커리지들이 고객에게 법정화폐와 디지털 자산 시장 간 접근성을 제공하려는 관심이 커지고 있다고 밝혔다. 6월 3일 코인텔레그래프에 공유된 보고서는 “토큰화된 단기 유동성 펀드는 규모는 작지만 빠르게 성장하고 있는 상품”이라고 전했다.
이러한 펀드는 일반적으로 미국 국채나 기타 저위험 자산을 담보로 하며, 전통적인 머니마켓펀드와 유사하게 운용되지만, 블록체인을 활용해 지분을 분할 발행하고 관리함으로써 실시간 결제를 가능하게 한다. 미 연방준비제도(Federal Reserve)의 자료에 따르면, 2024년 12월 기준 미국 머니마켓펀드의 총 자산은 약 7조 달러에 달한다.
무디스에 따르면, 토큰화된 펀드의 새로운 활용 사례로는 스테이블코인 대비 기관 투자자의 수익률 최적화, 보험사의 유동성 관리, 거래 및 대출 운영에서의 담보 활용 등이 포함될 수 있다.
“디지털 자산을 제공하는 주요 자산중개사, 프라이빗 뱅크, 자산운용 플랫폼 대부분이 미투자 현금을 수익을 창출하는 상품으로 정기적으로 이동시키기 위해 토큰화된 단기 유동성 펀드와 같은 캐시 스윕(Cash Sweep) 유형의 상품을 사용할 가능성이 높기 때문에, 이 분야의 운용 자산(AUM)은 계속해서 증가할 것으로 예상됩니다.”
소수의 주요 기업들이 이 분야의 성장을 주도하고 있다. 블랙록(BlackRock)의 USD 인스티튜셔널 디지털 유동성 펀드는 25억 달러의 운용자산(AUM)으로 선두를 달리고 있으며, 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 온체인 미국 국채 머니마켓펀드(OnChain US Government Money Fund)는 7억 달러로 그 뒤를 잇고 있다. 그 외 주요 기업으로는 각각 4억 8천만~6억 6천만 달러 규모를 운용하는 슈퍼스테이트(Superstate), 온도 파이낸스(Ondo Finance), 서클(Circle) 등이 있다.
기업들은 시장 접근성을 확대하는 수단으로 토큰화를 주목하고 있다. 독일 기반 프로토콜 미다스(Midas)는 최근 유럽 투자자들을 대상으로 미국 국채로 뒷받침되는 토큰화된 증서를 출시했다고 발표했으며, 이를 통해 최소 투자금 없이 수익을 창출하는 국채에 대한 노출을 제공한다.
5월, 중개업체 로빈후드(Robinhood)는 유럽 투자자들에게 미국 시장에 대한 접근을 제공하기 위해 유사한 조치를 취했다. 또한 최근에는 미국 증권거래위원회(SEC)에 토큰화 관련 규제 프레임워크 제안을 제출했다. 로빈후드의 CEO 블라드 테네프(Vlad Tenev)는 “토큰화는 기관 자산 배분에 있어 새로운 패러다임을 의미한다”고 말했다.
보고서는 머니마켓 상품에 일반적인 신용 및 유동성 위험 외에도, 토큰화된 펀드는 블록체인 기술과 관련된 취약점도 안고 있다고 지적한다. 여기에는 스마트 계약 결함, 사이버 위협, 네트워크 가용성 문제, 그리고 규제 불확실성이 포함된다.
“[...] 자산의 법적 소유권과 관련해 블록체인 등기부와 기타 주주 명부 간 불일치로 인해 자산 대표성 위험이 발생할 수 있다”고 보고서는 밝혔다.
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