그레이스케일의 비트코인 트러스트(GBTC)는 지난 며칠 동안 유출량이 최저치를 기록하며 인출량 둔화의 신호탄을 쏘아 올렸다.

비트멕스 리서치 데이터에 따르면, 2월 23일 GBTC의 출금 규모는 4420만 달러로 1월 11일 장외 상품에서 상장지수펀드(ETF)로 전환한 이후 가장 낮은 일일 거래량을 기록했다.

1월 말까지 GBTC는 총 56억 4,000만 달러의 인출을 보고했으며, 1월 22일에만 6억 4,000만 달러가 빠져나갔다. 2월 들어서는 자금 유출이 감소하여 현재까지 18억 달러가 유출되었다. 설립 이후 GBTC는 총 74억 달러가 인출되었다.

반면, 블랙록의 IBIT는 출시 이후 66억 달러 이상의 투자금을 모았고, 피델리티의 FBTC는 47억 달러 이상의 자본을 모았다. 3위는 같은 기간 동안 14억 달러가 유입된 ARK 21Shares가 차지했다.

GBTC 유출

GBTC의 대규모 이탈은 예상된 일이었다. 현물 비트코인 1월 10일 미국 증권거래위원회 (SEC)의 ETF 승인으로 GBTC 보유자들이 주식을 전환하고 상환할 수 있는 길이 열렸다. 이전에는 투자자들이 포지션을 청산하려면 유통 시장에서 주식을 팔아야 했다.

분석가들에 따르면, 투자자들은 최근 몇 주 동안 포트폴리오를 재조정하고 수수료가 낮은 비트코인 ETF로 이동했다고 한다. GBTC는 연간 1.5%의 관리 수수료를 부과하는 반면, 다른 발행사는 0.19%만 부과하다.

그레이스케일의 비트코인 펀드는 앞으로 또 다른 도전에 직면할 수 있다. 파산한 암호화폐 회사 제네시스 글로벌 홀드코는 최근 법원의 허가를 받아 13억 달러 규모의 GBTC 주식을 매각하여 투자자에게 상환할 수 있게 되었다.

그러나 대규모 자금 유출은 그레이스케일의 수수료 구조로 인해 상쇄될 수 있다. "자산을 90% 정도 잘라내도 다른 모든 발행사를 합친 것보다 더 많은 수익을 올릴 수 있다."라고 ETF Store의 네이트 게라치(Nate Geraci) 대표는 X(구 트위터)에서 지적했다.