암호화폐 자산 운용(treasury) 이야기는 현재 시장 사이클의 주요 특징으로 자리잡았으며, 피어투피어(P2P) 대출 플랫폼 ‘NoOnes’의 창립자 레이 유세프(Ray Youssef)에 따르면, 이는 1990년대 후반과 2000년대 초 닷컴 시대의 투자자 심리와 유사하다. 당시 투자자 심리 때문에 주식시장은 약 80%까지 하락했다.
닷컴 붕괴 당시 초기 인터넷 및 기술 기업에 과도하게 투자하게 만든 지나치게 열광적인 투자자 심리는, 암호화폐 시장에 금융 기관이 존재한다고 해서 사라지지 않았다"고 유세프는 코인텔레그래프(Cointelegraph)에 말했다. 그는 이어서 다음과 같이 덧붙였다:
“닷컴 기업들은 새로운 IT 시장에서 혁신적인 현상이었으며, 진지한 아이디어와 장기 전략을 가진 주요 기업들과 함께 존재했습니다. 투자 자본을 확보하려는 경쟁은 열정적인 투자자, 기회주의자, 그리고 몽상가들도 끌어들였는데, 이는 대담하고 미래지향적인 비전이 일반 대중에게 쉽게 팔릴 수 있기 때문입니다.”
“ 오늘날 전 세계 금융 시장은 암호화폐, 탈중앙화 금융(DeFi), 그리고 Web3 혁명이라는 아이디어에 의해 움직이고 있다"고 그는 덧붙였다
그는 대부분의 암호화폐 자산 운용 회사들이 결국 시들고 보유 자산을 매각할 수밖에 없게 되면서, 다음 암호화폐 약세장의 조건을 만들 것이라고 예측했지만, 소수의 일부 회사는 살아남아 상당한 할인 가격으로 암호화폐를 계속 매입할 것이라고 말했다.
암호화폐 자산 운용(treasury) 회사들은 현재 시장 사이클에서 언론의 주목을 받아왔는데, 기관 투자가 암호화폐가 단순한 틈새 현상을 넘어 국가와 기업이 주목하는 글로벌 자산 클래스(Global Asset Class)로 성숙했음을 보여주는 신호로 홍보되고 있기 때문이다.
관련 내용: 암호화폐 시장은 하락하고 있지만, 기업 관련 지수들은 훨씬 더 큰 폭으로 하락하고 있다.
모든 암호화폐 재무 관리 회사가 파산 위기에 처한 것은 아니다. 책임감 있는 경영은 시장 침체를 완화할 수 있다.
암호화폐 재무 관리 회사는 책임 있는 재무 및 리스크 관리가 이루어진다면, 시장 침체의 영향을 완화하고 심지어 성장할 수도 있다.
회사의 부채 부담을 크게 줄이면 파산 가능성을 상당히 낮출 수 있으며, 기업이 부채 대신 신주를 발행하는 경우 경기 침체를 견딜 가능성이 더 높다. 이는 주주가 채권자와 같은 법적 권리를 갖고 있지 않기 때문이다.
회사가 암호화폐 매입을 위해 부채를 선택할 경우, 부채 상환 시기를 분산하거나 각 부채 분할금(트랜치)의 상환 일정을 조정하는 것이 매우 중요하다.”
예를 들어, 한 기업이 비트코인(BTC)이 대체로 4년 주기로 움직인다는 사실을 알고 있다면, 부채 상환 시점을 5년 후로 설정하여 암호화폐 가격이 하락했을 때 대출금을 갚지 않아도 되도록 구조화할 수 있다.
기업은 또한 공급이 제한된 암호화폐나 지속성이 있어 사이클 사이에 회복되는 블루칩 디지털 자산에 투자해야 한다. 반면, 알트코인은 시장 사이클 사이에 최대 90%까지 가치가 하락할 수 있으며, 경우에 따라 회복되지 않기도 한다.
마지막으로, 수익을 창출하는 운영 사업을 가진 기업은 매출이 없는 순수 재무 중심 기업보다 유리한 위치에 있다. 후자는 암호화폐 매입에 사용할 수익원이 없고, 자금 지원에 의존하는 상장 인수 회사처럼 기능하기 때문이다.