암호화폐 시장은 아직 발전 초기에 있는 까닭에 기존 금융시장에서 거래되는 투자 상품들 중의 일부만을 제공한다. 그러나 지난 몇 년 사이에 암호화폐 시장은 비트코인과 기타 암호화폐 자산을 근거로 비트멕스(BitMEX) 선물이나 데리빗(Deribit) 옵션 같은 새로운 상품들을 계속해서 개발해내고 있다.
주류 금융 회사들도 예를 들어 시카고상품거래소(CME)의 현금 결제 비트코인 선물이나 백트(Bakkt)의 실물 결제 비트코인 선물 등 암호화폐 거래나 관련 투자상품에 계속 뛰어들고 있다.
지난 9월 CME는 2020년 상반기 내에 비트코인 선물거래상품에 대한 비트코인 옵션을 새로 거래하기 시작할 것이라고 발표했다.
최근 인터뷰에서 CME 그룹의 전무이사 겸 이쿼티 인덱스 대체투자상품 담당 글로벌 책임자인 팀 맥코트(Tim McCourt)는 CME가 추후 판매 개시할 비트코인 옵션 상품에 대해 설명을 하고 옵션 거래 일반에 대해서도 언급했다.
CME는 지난 2017년 12월 비트코인 선물가격 지표인 비트코인기준금리(BRR)에 근거해서 현금 결제 비트코인 선물 거래를 개시한 바 있다. CME의 BRR은 특정 시간에 여러 거래소에서의 현물 거래량 등 다양한 요인에 근거해서 비트코인 가격을 제시한다.
맥코트는 "이 선물시장에서 우리는 옵션도 거래 개시하려고 준비 중에 있다. 비트코인 선물에 대한 옵션은 해당 풋 또는 콜 옵션 보유자에게 만기일에 기저 선물계약을 매입 또는 매도할 수 있는 권한(의무라고 할 수는 없지만)인 옵션을 부여한다"고 말했다.
그는 또 다음과 같이 덧붙였다.
"이는 현재 시장에서 다른 옵션들이 작동하는 방식과 매우 유사하다. 다만 차이점은 옵션 계약의 기초 자산이 CME 그룹의 비트코인 선물이라는 점이다."
비트코인 선물과 유사하게 CME의 비트코인 옵션은 만기일을 갖고 있다. 만약 투자자가 옵션을 만기일까지 갖고 있을 경우 그 투자자는 CME 비트코인 선물 포지션이라는 형태로 결제받고 투자자가 선물 포지션을 만기일까지 보유할 경우 이는 다시 현금으로 결제될 수 있다.
CME가 최근에 올린 예비 비트코인 옵션 사양에 따르면 CME 비트코인 옵션은 기저에 있는 월간 BTC 선물과 같은 시기에 만료가 된다. 그렇다는 건 투자자가 마감기일에 옵션을 행사하기로 결정할(기초 포지션을 사거나 팔) 경우 그 포지션은 즉시 현금 형태로 청산된다는 것을 의미한다.
CME 옵션 사양에서는 이렇게 말하고 있다.
"옵션 행사는 기저의 현금 결제 선물계약에 포지션을 만들어낸다. 내가격(in-the-money) 옵션은 현금 결제 선물 형태로 자동적으로 행사가 되며 이는 계약월의 마지막 금요일 런던시간 오후 4시 CME의 CF 비트코인 참고금리(BBR)를 기준으로 결제가 된다."
이는 CME의 BTC 선물 사양과도 일치한다. CME 웹사이트의 설명에 따르면 "거래는 계약월 마지막 금요일 런던시간 기준 오후 4시에 종료된다. 이 날이 영국과 미국에서 모두 시장개장일이 아닐 경우 거래는 영국과 미국 모두 개장일인 전날 종료된다"고 정해져 있다.
CME의 비트코인 선물은 매달 만료가 된다. 맥코트는 CME의 비트코인 선물과 연계되는 월간 옵션도 같은 일자에 만료될 것이라고 설명하고 있다. 그는 또한 "선물과 같은 일자에 마감되는 옵션을 보유하고 있을 경우 그 마감은 같은 일자에 발생하며 같은 일자에 마감되는 선물에 대한 포지션을 받아들이든지 넘기든지 해야 한다"고 언급했다.
여기에서 표현된 견해나 의견은 전적으로 필자@benjaminpirus)의 것이며 코인텔레그래프의 의견을 일체 반영하는 것은 아니다. 모든 투자와 거래는 위험을 수반하므로 모든 투자 결정을 내리기 전에는 반드시 자체적인 리서치를 행해야 한다.